先日、2025年第3四半期の決算が発表された。極めて良い決算であったと思う。以前の投稿のとおり、2025年の通期ガイダンスも3四半期連続で上方修正された。 売上の伸びが費用の増加を相対的に上回り、売上以上に利益の伸びが加速する「営業レバレッジ」が効いた状態が継続している。スケールメリットの拡大により、今後もこの傾向は続くと見られる。 さて、以下に決算を振り返る。 ＜堅調な会員数の増加＞ 2025年通期の会員数は、2024年対比で“少なくとも”350万人増、すなわち1,360万人超になると発表された。2025年第3四半期時点で約1,260万人のため、2025年第4四半期は約100万